Trung-tam-dao-tao-ke-toan-tphcm



Tầm quan trọng của lạm phát và GDP

Các nhà đầu tư có khả năng nghe thấy các điều khoản lạm phát và tổng sản phẩm quốc nội (GDP) chỉ là về mỗi ngày. Họ thường được thực hiện để cảm thấy rằng các số liệu này phải được nghiên cứu như là một bác sĩ phẫu thuật sẽ nghiên cứu biểu đồ của bệnh nhân trước khi hoạt động. Cơ hội là chúng ta có khái niệm về ý nghĩa của chúng và cách chúng tương tác, nhưng chúng ta làm gì khi tâm trí kinh tế tốt nhất trên thế giới không thể đồng ý về sự khác biệt cơ bản giữa nền kinh tế Mỹ phát triển bao nhiêu, hoặc lạm phát là quá nhiều cho các thị trường tài chính để xử lý? Các nhà đầu tư cá nhân cần phải tìm một mức độ hiểu biết để hỗ trợ việc ra quyết định của họ mà không làm ngập họ trong đống dữ liệu. Tìm hiểu xem lạm phát và GDP có nghĩa là gì đối với thị trường, nền kinh tế và danh mục đầu tư của bạn.
 
Thuật ngữ
Trước khi chúng ta bắt đầu cuộc hành trình của chúng tôi vào làng kinh tế vĩ mô , chúng ta hãy xem xét các thuật ngữ chúng tôi sẽ sử dụng.
 
Lạm phát Lạm
phát có thể có nghĩa là tăng cung tiền hoặc tăng giá . Khi chúng ta nghe về lạm phát, chúng ta đang nghe về sự gia tăng về giá so với một số điểm chuẩn . Nếu cung tiền đã được tăng lên, điều này thường sẽ thể hiện ở mức giá cao hơn - nó chỉ đơn giản là vấn đề thời gian. Vì mục đích của cuộc thảo luận này, chúng tôi sẽ xem xét lạm phát được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI), đây là phép đo lạm phát tiêu chuẩn được sử dụng trong thị trường tài chính Mỹ. CPI lõi không bao gồm lương thực và năng lượng từ các công thức vì các mặt hàng này cho thấy sự biến động giá nhiều hơn phần còn lại của chỉ số CPI. (Để đọc thêm về lạm phát, hãy xem Tất cả về Lạm phát ,Hạn chế ảnh hưởng của lạm phát và vấn đề lãng quên của lạm phát .)
 
GDP
 
Tổng sản phẩm quốc nội tại Hoa Kỳ đại diện cho tổng sản lượng của nền kinh tế Mỹ. Điều quan trọng cần lưu ý là số liệu GDP được báo cáo cho nhà đầu tư đã được điều chỉnh theo lạm phát. Nói cách khác, nếu tổng GDP được tính cao hơn 6% so với năm trước, nhưng lạm phát đo được 2% so với cùng kỳ, tăng trưởng GDP sẽ được báo cáo là 4% hoặc tăng trưởng ròng trong giai đoạn này. (Để tìm hiểu thêm về GDP, đọc Phân tích kinh tế vĩ mô , Các chỉ số kinh tế cần biết và GDP là gì và tại sao nó lại quan trọng như vậy? )
 
Slippery Slope
Mối quan hệ giữa lạm phát và sản lượng kinh tế (GDP) diễn ra như một điệu nhảy rất tinh tế. Đối với các nhà đầu tư thị trường chứng khoán , tăng trưởng GDP hàng năm là rất quan trọng. Nếu tổng sản lượng kinh tế giảm hoặc chỉ giữ ổn định, hầu hết các công ty sẽ không thể tăng lợi nhuận của họ, đó là động lực chính của hiệu suất cổ phiếu. Tuy nhiên, tăng trưởng GDP quá nhiều cũng nguy hiểm, vì nó rất có thể sẽ đi kèm với sự gia tăng lạm phát làm xói mòn thị trường chứng khoán bằng cách kiếm tiền (và lợi nhuận của công ty tương lai) ít có giá trị hơn. Hầu hết các nhà kinh tế ngày nay đều đồng ý rằng tăng trưởng GDP 2,5-3,5% mỗi năm là mức cao nhất mà nền kinh tế của chúng ta có thể duy trì một cách an toàn mà không gây ra tác dụng phụ tiêu cực . Nhưng những con số này đến từ đâu? Để trả lời câu hỏi đó, chúng ta cần mang một biến mới,tỷ lệ thất nghiệp , vào chơi. (Đối với đọc có liên quan, xem Khảo sát Báo cáo việc làm .)
 
Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng trong vòng 20 năm qua, tăng trưởng GDP hàng năm trên 2,5% đã khiến tỷ lệ thất nghiệp giảm 0,5% cho mỗi điểm phần trăm trên 2,5%. Nghe có vẻ giống như cách hoàn hảo để giết hai con chim bằng một viên đá - tăng tổng thể tăng trưởng trong khi hạ thấp tỷ lệ thất nghiệp, đúng không? Thật không may, tuy nhiên, mối quan hệ tích cực này bắt đầu phá vỡ khi việc làm được rất thấp, hoặc gần đầy đủ việc làm . Tỷ lệ thất nghiệp rất thấp đã được chứng minh là tốn kém hơn có giá trị bởi vì một nền kinh tế hoạt động ở gần việc làm đầy đủ sẽ gây ra hai điều quan trọng xảy ra:
 
Tổng cầu đối với hàng hóa và dịch vụ sẽ tăng nhanh hơn nguồn cung, khiến cho giá tăng.
Các công ty sẽ phải tăng lương do thị trường lao động chặt chẽ . Sự gia tăng này thường được chuyển cho người tiêu dùng dưới dạng giá cao hơn khi công ty tìm cách tối đa hóa lợi nhuận. (Để đọc thêm, xem chi phí-Đẩy so với nhu cầu-kéo lạm phát .)
Theo thời gian, tăng trưởng GDP gây ra lạm phát, và lạm phát bắt đầu tăng lạm phát . Khi quá trình này được thực hiện, nó có thể nhanh chóng trở thành vòng lặp phản hồi tự tăng cường. Điều này là bởi vì trong một thế giới mà lạm phát đang gia tăng, mọi người sẽ chi tiêu nhiều tiền hơn bởi vì họ biết rằng nó sẽ ít có giá trị hơn trong tương lai. Điều này làm tăng thêm GDP trong ngắn hạn , làm tăng giá thêm. Ngoài ra, ảnh hưởng của lạm phát không phải là tuyến tính; Lạm phát 10% là nhiều hơn hai lần có hại như lạm phát 5%. Đây là những bài học mà nền kinh tế tiên tiến nhấtđã học qua kinh nghiệm; ở Mỹ, bạn chỉ cần quay trở lại khoảng 30 năm để tìm một khoảng thời gian lạm phát cao kéo dài, điều này chỉ được khắc phục bằng cách trải qua thời kỳ thất nghiệp cao và mất sản xuất khi năng lực tiềm năng không hoạt động.
 
"Nói khi"
Vậy lạm phát là "quá nhiều"? Đặt câu hỏi này khám phá một cuộc tranh luận lớn khác, một cuộc tranh cãi không chỉ ở Mỹ. nhưng trên toàn thế giới bởi các ngân hàng trung ương và các nhà kinh tế như nhau. Có những người nhấn mạnh rằng các nền kinh tế tiên tiến nên nhắm tới lạm phát 0%, hay nói cách khác là giá cả ổn định. Tuy nhiên, sự đồng thuận chung là lạm phát nhỏ thực sự là một điều tốt.
 
Lý do lớn nhất đằng sau lập luận này ủng hộ lạm phát là trường hợp tiền lương. Trong một nền kinh tế lành mạnh, đôi khi lực lượng thị trường sẽ yêu cầu các công ty giảm lương thực, hoặc tiền lương sau khi lạm phát. Trong một thế giới lý thuyết, tăng lương 2% trong một năm với lạm phát 4% có tác động ròng tương tự đối với người lao động khi giảm lương 2% trong các giai đoạn lạm phát không. Nhưng trong thế giới thực, cắt giảm danh nghĩa (đô la thực tế) cắt giảm lương hiếm khi xảy ra bởi vì công nhân có xu hướng từ chối chấp nhận cắt giảm lương bất cứ lúc nào. Đây là lý do chính mà hầu hết các nhà kinh tế ngày nay (bao gồm cả những người phụ trách chính sách tiền tệ của Mỹ) đồng ý rằng một lượng nhỏ lạm phát, khoảng 1-2% một năm, có lợi hơn là bất lợi cho nền kinh tế.
 
Chính sách dự trữ và tiền tệ liên bang
 
Mỹ về cơ bản có hai vũ khí trong kho vũ khí của mình để giúp hướng dẫn nền kinh tế hướng tới một con đường tăng trưởng ổn định mà không lạm phát quá mức; chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa . Chính sách tài chính đến từ chính phủ dưới hình thức chính sách thuế và ngân sách liên bang. Trong khi chính sách tài chính có thể rất hiệu quả trong các trường hợp cụ thể để thúc đẩy tăng trưởng trong nền kinh tế, thì hầu hết các nhà quan sát thị trường xem xét chính sách tiền tệ để thực hiện phần lớn công việc nâng cao nền kinh tế trong một mô hình tăng trưởng ổn định. Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Thị trường mở của Ủy ban Dự trữ Liên bang (FOMC) bị buộc tội thực hiện chính sách tiền tệ, được định nghĩa là bất kỳ hành động nào để hạn chế hoặc tăng số tiền đang lưu hành trong nền kinh tế. Whittled xuống, có nghĩa làCục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể kiếm tiền dễ dàng hơn hoặc khó hơn, qua đó khuyến khích chi tiêu để thúc đẩy nền kinh tế và hạn chế tiếp cận vốn khi tốc độ tăng trưởng đạt tới mức được coi là không bền vững.
 
Trước khi ông về hưu, Alan Greenspan thường (một nửa nghiêm túc) được gọi là người mạnh nhất trên hành tinh. Ấn tượng này đến từ đâu? Rất có thể là do vị trí của ông Greenspan (nay là Ben Bernanke ) là Chủ tịch Cục dự trữ liên bang đã cung cấp cho ông những quyền lực đặc biệt, mặc dù không gợi cảm, chủ yếu là khả năng thiết lập mức lãi suất liên bang . Tỷ lệ "Quỹ Fed" là tỷ lệ thấp nhất mà tại đó tiền có thể thay đổi tay giữa các tổ chức tài chính ở Hoa Kỳ. Trong khi cần thời gian để làm việc hiệu quả của một sự thay đổi trong lãi suất của Quỹ Fed (hoặc tỷ lệ chiết khấu) trong suốt nền kinh tế, nó đã tỏ ra rất hiệu quả trong việc điều chỉnh nguồn cung tiền tổng thể khi cần thiết. (Để tiếp tục đọc về Fed, xem Xây dựng Chính sách Tiền tệ , Dự trữ Liên bang và Tạm biệt Alan Greenspan .)
 
Yêu cầu một nhóm nhỏ những người đàn ông và phụ nữ của FOMC, những người ngồi quanh bàn một vài lần một năm, để thay đổi quá trình nền kinh tế lớn nhất thế giới là một trật tự cao. Nó giống như cố gắng lái một con tàu cỡ Texas trên Thái Bình Dương - nó có thể được thực hiện, nhưng bánh lái trên con tàu này phải nhỏ để gây ra sự gián đoạn ít nhất với nước xung quanh nó. Chỉ bằng cách áp dụng áp lực đối lập nhỏ hoặc giải tỏa một chút áp lực khi cần thiết, Fed có thể hướng dẫn một cách bình tĩnh nền kinh tế theo con đường an toàn nhất và ít tốn kém nhất để tăng trưởng ổn định . Ba lĩnh vực của nền kinh tế mà Fed quan sát nhất là GDP, thất nghiệp và lạm phát. Hầu hết dữ liệu mà họ phải làm việc là dữ liệu cũ, do đó, hiểu biết về các xu hướnglà rất quan trọng. Theo cách tốt nhất, Fed hy vọng sẽ luôn đi trước đường cong, dự đoán cái gì sẽ xảy ra vào ngày mai để nó có thể được điều chỉnh vào ngày hôm nay.
 
Ma quỷ là trong các chi tiết
Có nhiều cuộc tranh luận về cách tính GDP và lạm phát vì có những điều cần làm với chúng khi chúng được xuất bản. Các nhà phân tích và nhà kinh tế như nhau thường sẽ bắt đầu tách ra con số GDP hoặc giảm tỷ lệ lạm phát một số tiền, đặc biệt là khi nó phù hợp với vị trí của họ trong các thị trường tại thời điểm đó. Một khi chúng tôi đưa vào tài khoản điều chỉnh hedonic cho "cải tiến chất lượng," điều chỉnh lại và điều chỉnh theo mùa , không có nhiều trái mà không được thừa nhận, làm mịn, hoặc trọng theo cách này hay cách khác. Tuy nhiên, có một phương pháp được sử dụng và miễn là không có thay đổi cơ bản nào được thực hiện, chúng ta có thể xem xét tỷ lệ thay đổi trong chỉ số CPI (được đo bằng lạm phát) và biết rằng chúng tôi đang so sánh từ một cơ sở nhất quán.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Quan sát lạm phát là quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư có thu nhập cố định , vì các dòng thu nhập trong tương lai phải được chiết khấu bởi lạm phát để xác định số tiền ngày nay sẽ có giá trị trong tương lai. Đối với các nhà đầu tư chứng khoán, lạm phát, dù là thực hay dự đoán, là điều thúc đẩy chúng ta tăng rủi ro đầu tư vào thị trường chứng khoán, với hy vọng tạo ra tỷ suất hoàn vốn cao nhất . Lợi nhuận thực sự (tất cả các cuộc thảo luận thị trường chứng khoán của chúng tôi nên được so sánh với số liệu cuối cùng này) là lợi tức đầu tư còn lại sau khi hoa hồng, thuế, lạm phát và tất cả các ma sát khácchi phí được tính đến. Miễn là lạm phát là vừa phải, thị trường chứng khoán cung cấp cơ hội tốt nhất cho điều này so với thu nhập cố định và tiền mặt .
 
Có những lúc hữu ích nhất khi chỉ đơn giản là lấy số liệu lạm phát và GDP theo mệnh giá và tiếp tục; sau khi tất cả, có rất nhiều điều mà yêu cầu sự chú ý của chúng tôi là nhà đầu tư. Tuy nhiên, nó là có giá trị để lại tiếp xúc với các lý thuyết cơ bản đằng sau những con số theo thời gian để chúng ta có thể đặt tiềm năng của chúng tôi cho lợi nhuận đầu tư vào quan điểm thích hợp
Bình luận

Bình luận

Các bài viết mới

Các tin cũ hơn